Рынки финансов традиционно отражают не только фундаментальные показатели и технические закономерности, но и эмоциональное состояние их участников. Одним из самых известных инструментов, позволяющих измерять «пульс толпы», стал Индекс страха и жадности (Fear and Greed Index). Его идея возникла из простой, но крайне важной предпосылки: динамика цен в большей степени определяется психологией трейдеров и инвесторов, чем объективной стоимостью актива. Если люди испытывают страх, они стремятся продавать, фиксировать прибыль или избегать риска. Если ими движет жадность, то массовый поток средств устремляется в рискованные активы, разгоняя котировки вверх.
Изначально индекс страха и жадности был создан для фондового рынка. Одним из его разработчиков считается медиахолдинг CNN Business, который в начале 2010-х годов предложил инвесторам упрощенный способ оценивать настроение рынка акций США. В расчет стали включаться такие параметры, как сила ценового импульса, ширина рынка, динамика объема торгов, соотношение «бычьих» и «медвежьих» опционов, спрэды по облигациям, а также спрос на защитные активы вроде золота и казначейских облигаций (трежерис). В совокупности эти индикаторы формировали шкалу от 0 до 100, где ноль означал крайний страх, а сто – экстремальную жадность.
Позже идея была адаптирована под рынок криптовалют, где эмоции играют еще более значимую роль, чем в классическом фондовом секторе. В 2018 году компания Alternative.me запустила свой вариант индекса Fear and Greed для биткоина, который быстро стал популярным среди трейдеров. В XFINE обращают внимание на то, что, в отличие от традиционного варианта, криптовалютный индекс опирается на немного другие данные: волатильность и просадки, объемы торгов и доминирование биткоина, активность в социальных сетях и поисковых запросах, а также текущие тренды. Такая методика позволила уловить уникальную специфику крипторынка, где информационный фон и новостные всплески мгновенно трансформируются в массовые покупки или распродажи.
Как отмечают в XFINE, у индекса есть свои ярко-выраженные периоды, когда его показания достигали экстремальных значений. На фондовом рынке он неоднократно опускался в зону «крайнего страха» во время кризисов, например, в 2008 году и весной 2020 года, когда пандемия COVID-19 обрушила котировки. Наоборот, периоды супер-жадности фиксировались во время пузыря доткомов и на пике многолетнего бычьего рынка в США в 2021 году.
В криптовалютах картина еще более яркая: индекс опускался к уровням 5-10 пунктов в периоды масштабных распродаж биткоина, например, в марте 2020 года или летом 2022-го, когда курс BTC падал ниже 20 тысяч долларов. Напротив, значения около 90-95 пунктов отмечались в конце 2017 года, когда биткоин впервые поднимался к отметке 20 тысяч, а также осенью 2021 года вблизи исторического на тот момент максимума выше 69 тысяч.
Главная ценность индекса заключается в том, что он помогает идентифицировать настроение толпы и тем самым служит контрциклическим индикатором. Логика проста: если большинство охвачено страхом и продает, рынок может находиться недалеко от дна, что создает благоприятные условия для покупок. Если же наблюдается эйфория и жадность, это часто сигнализирует о перегреве и скором откате. В этом смысле Fear and Greed Index можно сравнить с индикатором настроений или даже с барометром рыночной психологии, который особенно полезен при разработке стратегий контртрендовой торговли.
При этом аналитики XFINE не советуют использовать индекс как единственный ориентир в принятии решений, поскольку он не указывает конкретные точки входа и выхода, а лишь отражает общую картину эмоционального фона. В торговых стратегиях его лучше применять как фильтр. Например, если трейдер работает с трендовыми сигналами, он может усиливать позиции, когда индекс находится в нейтральной зоне, а при приближении к пиковым значениям – наоборот снижать риски. Для долгосрочных инвесторов Fear and Greed Index также может служить в качестве ориентира: в моменты паники и страха можно накапливать активы, а в периоды жадности постепенно фиксировать прибыль.
Таким образом, Fear and Greed Index представляет собой лаконичный, но показательный инструмент оценки рыночных настроений. Его простая форма отражает глубокую рыночную психологию, особенно в моменты, когда толпа охвачена крайними эмоциями – страхом или жадностью, и игнорировать этот факт – значит отказываться от ключевого источника информации.
